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2016年第三季度大宗商品调查报告出炉 看好大宗商品市场行情
欣赏次数: 日期:2016-11-11 17:37

  近期,由上海证券报构造和查询拜访的《2016年第三季度大宗商品调查报告》出炉,集结十几家期货公司的问卷调查,六成受访机构看好三季度的大宗商品行情,到场查询拜访的机构包罗方正中期期货、南华期货、光大期货、广发期货、中信期货、、倍特期货、银河期货、华泰期货等。(排名不分前后)

  综合影响三季度大宗商品行情的各类身分来看,美圆加息预期大大削弱,按捺商品价格上涨的紧张压力已被充实开释,再考虑到海内宏观经济形势趋于“稳中偏弱”,机构据此预期将来3个月海内流动性或连结稳中略偏宽松。

  别的,大多数受访机构以为,三季度PPI将会渐渐上升,那是他们看好大宗商品行情的次要来由之一。详细来看,机构更看好贵金属中的黄金和白银等,和硬商品中的棉花和白糖等。

  宏观经济预期趋稳 估计PPI渐渐上升

  1、分歧看涨PPI。

  取两季度的调查结果比拟,本报三季度调查结果有一个较着变革,期货公司分歧看涨三季度海内PPI走势。

  本报调查结果表现,有94%的机构猜测,三季度PPI走势将出现安稳上升;另有6%的机构以为,三季度PPI将会大幅上升。那标明,承受本报查询拜访的全部机构皆分歧看涨三季度PPI的走势。

  与此构成比较的是,本报两季度对PPI预期变革的调查结果表现,有58%的机构估计,PPI会安稳上升;另有11%的机构以为,PPI将大幅上升。两季度看涨PPI的机构占比约为69%,比三季度的调查结果低了31个百分点。

  国家统计局最新宣布的数据表现,6月份天下固定资产投资同比增速已持续3个月降落,出口和消耗同比增速目标也表示平平。正在此布景下,机构为什么仍旧看好将来的PPI走势呢?对此,有阐发人士表明,两季度发涨的大宗商品曾经过调剂,同时预期三季度美圆将走软,大宗商品又存在补库存的需求,这些身分皆对三季度PPI连结上涨趋向影响明显。

  针对三季度CPI走势的判定,有65%的机构以为,CPI将连结安稳上升,那取两季度本报的调查结果相差不大。别的,有5%的机构以为CPI将大幅上升,有18%的机构以为将连结根本稳定,另有12%的机构以为将安稳回落。

  正在判定影响CPI变革的诸多身分中,生猪代价被视为影响将来CPI的紧张身分之一。鉴于6月中旬华北地区猪价呈现大幅下跌,本年三季度生猪代价能否会构成下跌趋向?对此,有76%的机构以为,生猪代价构成下跌趋向的可能性较小;有12%的机构以为不可能;另有6%的机构以为可能性较大。

  取两季度偏偏悲观的预期比拟,机构对三季度宏观经济形势的判定趋于中性。正在两季度,32%的机构以为宏观经济形势会走好,另有47%的机构以为宏观经济形势将走平。本次本报调查结果表现,有65%的机构以为,三季度宏观经济形势为走仄;有24%的机构以为,宏观经济形势将走弱;另有12%的机构以为,宏观经济形势将变好。

  2、机构大幅降落对降息和降准的预期。

  基于对三季度宏观经济形势将走平的根本判定,有高达71%的机构以为,三季度宏观政策将连结安稳,较两季度上升了34个百分点;另有29%的机构以为,将来宏观政策将更加主动,比两季度大幅降落了34%个百分点。

  便三季度市场流动性格式变革而言,有71%的机构以为,三季度市场流动性将根本连结稳定,较两季度上升了18个百分点;另有29%的机构以为,市场流动性将方向于丰裕,较两季度降落了13个百分点。

  从反应市场短时间流动性情况变革的目标来看,有47%的机构估计,将来3个月的shibor利率走势将根本稳定;有41%的机构以为,shibor的利率程度将安稳回落。也就是说,有近九成的机构预期,shibor利率将不会上升。同时,有远八成机构以为,正在将来3个月内,银行间国债收益率曲线走势将根本稳定或安稳回落。那意味着,机构预期三季度国内市场的资金面将出现略偏偏宽松格式。

  基于上述阐发取预期,期货机构对央行正在年内将降准和降息的预期较两季度已大幅度降落。此中,正在降息方面,有高达84%的机构以为,央行正在年内将不会降息,较二季高出了远30个百分点;有18%的机构以为,央行正在年内将降息一次,较两季度降落了28个百分点。正在降准方面,有41%的机构以为,央行正在年内将不会降准,较两季度上升了36个百分点;有35%的机构以为,央行正在年内将会降准一次,较两季度上升了24个百分点;另有24%的机构以为,央行正在年内有可能会降准2次,较两季度大幅降落了50个百分点。

  3、机构对美圆加息的预期已大幅削弱。

  7月份,美联储的议息会议保持基准利率稳定,招致市场对上半年美圆加息的预期失。那么,2016年美圆能否借会加息?假如加息的话,又会有几回?本报调查结果表现,取两季度比拟,期货机构对美联储正在年内加息的预期已大幅削弱。

  本报调查结果表现,以为美联储年内有两次加息机遇的机构占比由两季度的37%降至三季度的6%,大幅降落了31个百分点;以为美联储加息一次的机构占比由两季度的58%上升至65%;以为加息次数为0的机构占比由两季度的0上升至今朝的29%。

  针对美联储什么时候加息的时点察看,有高达82%的机构以为,美联储正在三季度将不会加息。事实上,美联储加息对大宗商品市场的影响力正趋于弱化。此中,有65%的机构以为,美联储加息对大宗商品市场的影响短时间较大,但持久影响其实不年夜,较两季度的调查结果上升了远20个百分点。基于上述这些身分,再加上四季度本是大宗商品的消耗淡季,很多受访机构据此以为,三季度将迎来做多大宗商品的市场机会。

  对2016年三季度美圆指数的颠簸趋向来看,有47%的机构以为,美圆指数将安稳上升;有24%的机构以为,美圆指数将根本稳定。另有18%和12%的机构辨别以为美圆指数将安稳回落或大幅度上升。

  六成机构看好三季度大宗商品市场

  1、海内身分成为主导。

  正在履历了持续5年下跌和本年一季度的触底强势反弹后,诸多大宗商品正在两季度出现“震动、分化”的走势。值得存眷的是,棉花、豆粕和菜粕承接大宗商品上涨的“接力棒”,出现大幅反弹之势。与此同时,石油价格再创反弹新高,但贵金属高位调剂,乌色系深V反弹。

  针对两季度那轮行情,有76%的机构以为,那是中期性上涨趋向中的一个调剂。那一判定不但持续了两季度机构的观点,也有所强化了从前的预判。正在两季度调查结果中,有53%的机构以为,那轮大宗商品行情是中期性的趋向性上涨行情。

  值得留意的是,大宗商品基本面产生变革,是招致两季度大宗商品上涨的主要原因。本报调查结果表现,有三至四成的机构以为,供需好转,促进本轮大宗商品行情的上涨;另有各占两成摆布的机构以为,市场跌多了或货泉超收,是影响本轮大宗商品行情的主要原因。有远一半受访机构以为,实践需求增加迟钝和产能降落力度有限等身分,是影响两季度玄色系列种类出现大幅震动行情的主要原因。

  取两季度的调查结果比拟,机构对三季度大宗商品市场的预期较着偏于悲观。此中,有47%的机构以为较好,有12%的机构以为很好。那标明,有60%的机构看好三季度大宗商品市场,较两季度下出了远40个百分点。

  对三季度大宗商品整体走势将怎样颠簸,有53%的机构以为将安稳上升,有12%的机构以为会大幅上升,二者占比合计到达了65%。正在两季度的查询拜访中,受访机构以为,大宗商品走势将连结根本稳定或出现安稳回落趋向,二者占比合计到达了58%。

  正在针对影响三季度商品市场身分的查询拜访中,受访机构以为,海内身分比外洋身分对三季度大宗商品市场的影响更大一些。此中,大宗商品供需基本面变革的影响居于首位,供给侧结构性变革的促进历程排名影响身分的第二位,海内宏观经济形势则排名第三位。别的,好联储政策变更的影响被渐渐淡化,排名已从两季度调查结果的第二位下降至三季度调查结果的第五位。

  2、经济“L”型仍有结构性行情。

  正在2016年一季度,房地产投资骤增,钢铁和有色等年夜涨,使得相干行业抓紧复产。正在宏观经济出现“L”型走势的环境下,海内大宗商品市场能否借具有投资的机遇?对此,全部到场查询拜访的机构皆暗示有。此中,有35%的机构以为有,另有65%的机构以为将会有结构性行情。

  本报调查结果也表现,供应侧结构性变革对来产能化曾经与得了必定的效果。正在答复“据您的察看,钢铁、煤炭等行业的来产能化情况时”的成绩时,有71%的机构以为,来产能去化已取得了必定的结果,但还要看后续政策的履行力度;有24%的机构以为,来产能化结果其实不是很明显;另有6%的机构以为,那借必要工夫察看,今朝尚易判定来产能化的结果。

  有部份机构以为,企业开工率正在本质上是由经济效益所决议的,赢利时开足马力,不赢利便会挑选停产。对将来几年经济大概走出“L”型走势的预期,在一定程度上也激发了乌色系商品价格的大幅向下调剂,钢铁行业一度重回盈亏平衡点,从中也彰显了将来行业来产能的开端效果。

  本年4月,受债券市场名誉违约变乱增添的影响,大宗商品市场也一度呈现大幅震动。鉴于本年下半年有约2万亿名誉债到期,能否会呈现名誉违约变乱,名誉违约变乱能否借会持续影响大宗商品市场?这些成绩皆值得惹起存眷。本报调查结果表现,期货机构对此不合较为较着。此中,有47%的机构以为,名誉违约变乱产生的可能性较大;有41%的机构以为,产生的可能性较小。别的,有受访机构以为,假如呈现债权违约风险,市场必要存眷乌色系板块和有色金属的投资风险。

  机构仍然做多黄金和白银

  1、贵金属最受喜爱。

  从欧元区和日本央行纷繁施行背利率,到美圆加息被几回再三推延,再到英国脱欧公投,这些变乱皆标明,当前国际经济形势已变得较为低迷取庞大,使得国际金价出现强势反弹趋向。正在三季度,受访机构仍然看多黄金商品。

  本报调查结果表现,看多贵金属的机构占比为21%,排名第一。受访机构以为,资金丰裕和市场避险需求,使得贵金属中的黄金和白银是三季度中最相宜做多的种类。至于三季度黄金价格走势,有71%的机构以为将是安稳上升,有12%的机构以为将根本稳定,另有18%的机构以为将安稳回落。

  2、农产品或有结构性行情。

  正在三季度大宗商品投资种类挑选方面,取看好贵金属的机构占比分歧,有21%的机构看好硬商品。

  详细看,豆油、白糖和棉花颇受机构喜爱。此中,两季度棉花反弹幅度已累计到达60%,但机构连续看好三季度豆油、白糖和棉花的市场表示。

  两季度,豆粕和菜子粕呈现正在大宗商品涨幅榜前线,但机构对三季度豆粕和菜子粕的各自市场表示的观点却不合较大。此中,豆粕仍是三季度机构喜爱的投资种类。有部份机构以为,拉尼娜天气会影响主产区北美的豆粕产量,那是连续看涨豆粕的主要原因。取豆粕差别,菜子粕是一种水产饲料,产地次要正在中国,供给量较为波动充沛。是以,更多机构看空三季度菜子粕的市场表示。

  本报调查结果表现,有64%的机构以为,客岁厄尔尼诺征象对农产品的影响正在削弱,但拉尼娜天气对本年农产品的影响正在惹起机构的存眷。此中,有41%的机构以为,拉尼娜天气对农产品的影响较大;另有59%的机构以为,拉尼娜天气对农产品的影响难以判定,要视具体情况而定。

  2、对玄色系列商品的猜测不合扩大。

  正在两季度,乌色系商品价格大幅震动,此中螺纹钢、铁矿石呈深V反弹走势,价位已回到年内高点。对三季度乌色系商品价格走势的判定,有35%的机构以为,将安稳上升;有35%的机构以为将根本稳定。两项占比合计为70%。那标明,支流机构仍是以为,三季度乌色系商品价格颠簸将“稳中有升”。有部份机构暗示,今朝玄色系列商品价格取客岁一季度时程度相称,何况有一些企业已获得必定的红利。

  可是,三季度机构看空铁矿石、螺纹钢和焦炭等种类。此中,看空的机构占比均为7%,处于“空军”的第二梯队。

  3、机构看空食粮、能源和有色。

  被机构看空的大宗商品板块中,食粮(玉米和小麦)、能源化工和有色金属辨别排名前三位。此中,看空食粮板块的机构占比为30%,看空能源化工和有色金属的机构占比分别为22%和17%。

  详细来看,正在食粮板块中,机构最看空的种类为玉米和淀粉;正在能源化工板块中,部份机构看多聚乙烯、聚氯乙烯、甲醇、沥青和PTA等,但占比较小,最看空的种类是聚丙烯。别的,机构还看空铜,被看空的有色金属种类借包罗铝和铅。

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